21世紀經濟報道記者韓利明

5月21日，醫(yī)療器械龍頭聯影醫(yī)療（688271.SH）股價強勢走高，盤中漲幅一度高達16.7%。截至當天收盤，聯影醫(yī)療收報123.3元/股，漲幅10.09%，市值重回千億元梯隊，達1016.19億元。

消息面上，5月20日晚間，聯影醫(yī)療披露將召開業(yè)績暨現金分紅說明會。而此輪股價大幅拉升，市場普遍認為，或源于當日“聯影醫(yī)療進軍半導體行業(yè)”的相關傳聞。

網傳信息顯示，“公司射頻電源產品已通過北方華創(chuàng)驗證，技術源于醫(yī)療影像業(yè)務同源技術儲備，在測試結果上優(yōu)于國內原有供應商。射頻電源占半導體設備泵成本約10%，若中國大陸半導體設備市場達5000億元，對應市場規(guī)模約200億元；聯影醫(yī)療若獲20%～40%份額，收入可達40億-80億元。該產品應用于刻蝕、薄膜沉積等前道工藝腔體，單價數十萬元?！?/p>

此次傳聞涉及的合作方北方華創(chuàng)（002371.SZ），是一家專注于半導體基礎產品的研發(fā)、生產、銷售和技術服務的公司。受益于國內半導體設備市場持續(xù)上行及國產升級持續(xù)加速，北方華創(chuàng)2025年實現營業(yè)收入393.53億元，同比增長30.85%。

針對上述跨界傳聞，相關媒體報道顯示，聯影醫(yī)療投資者關系部門相關工作人員回應稱，“這不是上市公司體內的業(yè)務”，與北方華創(chuàng)合作的也不是上市公司的關聯公司。

5月21日，聯影醫(yī)療早盤低開，報120元/股。

事實上，連日來已有多家醫(yī)療器械企業(yè)因跨界傳聞引起股價上漲。在這背后，當前國內醫(yī)療器械行業(yè)格局處于加速重構階段，一眾醫(yī)療器械上市公司也在持續(xù)尋找新的業(yè)務增長空間。

技術同源跨界成風口？

當前，半導體、光通信等賽道市場前景廣闊，且與部分醫(yī)療器械企業(yè)的核心技術具備同源性，憑借技術復用優(yōu)勢跨界布局，或成為近期多家醫(yī)療器械企業(yè)股價走高的核心邏輯。

今年3月底至5月中旬，海泰新光（688677.SH）股價開啟一輪強勢上漲行情，從38元/股攀升至150元/股附近，區(qū)間漲幅高達294.74%。市場消息顯示，此輪股價暴漲，源于市場看好公司技術能力向光通信領域拓展，引發(fā)市場價值重估。對此消息，21世紀經濟報道記者致電海泰新光投資者關系部門，相關工作人員回應稱，相關情況請以公司官方披露公告及年報內容為準。

海泰新光2025年年報顯示，公司主要從事光學類產品（包括光學元器件、光電模組和光學整機設備）的研發(fā)、制造、銷售和服務，主營業(yè)務涵蓋醫(yī)用內窺鏡器械行業(yè)和光學行業(yè)。

從產業(yè)鏈來看，光學行業(yè)鏈條較長，上游主要是光學玻璃、光學晶體等原材料供應及加工設備制造；中游聚焦于光學元器件等零部件的研發(fā)生產；下游則是各類終端光學產品的集成應用。而光學技術和光學產品除了醫(yī)療領域外，還可廣泛應用于光通信、激光雷達、半導體、航空航天、消費電子等領域。

盡管海泰新光2025年年報中未提及光通信相關布局，但21世紀經濟報道記者注意到，東吳證券2026年5月中旬有研報指出，該公司董事長擁有全球光通信行業(yè)資深研發(fā)與管理履歷，具備向光通信業(yè)務拓展的前置條件。

緊隨海泰新光之后，國內X線探測器龍頭奕瑞科技（688301.SH）開啟補漲行情。5月中旬以來，奕瑞科技股價從115元/股附近攀升至170元/股以上，區(qū)間漲幅達47.83%，股價上漲邏輯是PCB檢測設備新業(yè)務拓展驅動業(yè)績超預期。

根據奕瑞科技2025年業(yè)績報告，公司核心主營業(yè)務包括數字化 X 線核心部件及綜合解決方案的研發(fā)、生產、銷售與服務，以及硅基微顯示背板的研發(fā)、生產和銷售。

記者梳理發(fā)現，奕瑞科技有多款產品應用于電子行業(yè)。例如平面CT綜合解決方案可用于半導體、PCB等領域；Libra16可滿足PCB、芯片、高精度電子檢測需求；Libra09UINJ-01/02/03/04適用于電子行業(yè)檢測，如3C電池檢測、PCB檢測等。

奕瑞科技在年報中分析稱，“隨著AI行業(yè)的發(fā)展，電子制造行業(yè)在PCB、PCBA、先進封裝等環(huán)節(jié)均涌現出更多對 X 射線檢測的需求，如PCB的背鉆孔檢測，PCBA的焊點檢測，先進封裝中的TSV、TGV檢測等?！?/p>

圖片來源：同花順截圖

行業(yè)承壓下各尋出路

縱觀我國醫(yī)療器械行業(yè)，2025年是其發(fā)展的關鍵轉折之年，集采政策全面深化落地、醫(yī)保支付改革進入深水區(qū)，A股醫(yī)療器械板塊整體呈現“冰火兩重天”的分化格局，企業(yè)在政策與市場的挑戰(zhàn)中尋求發(fā)展機遇。

Wind數據統(tǒng)計，A股139家醫(yī)療器械上市公司，2025年業(yè)績呈現明顯分化態(tài)勢。其中僅78家企業(yè)實現營業(yè)收入同比增長，剩余61家企業(yè)營收同比下滑；同時，超半數企業(yè)盈利承壓，共計73家企業(yè)歸母凈利潤同比出現下滑。

在此背景下，頭部器械企業(yè)率先開啟全球化突圍模式。其中，以332.82億元營收領跑A股醫(yī)療器械板塊的邁瑞醫(yī)療，全年國際業(yè)務營收達176.50億元，同比增長7.40%，占總營收比例達53%。

業(yè)內看來，全球化布局是創(chuàng)新醫(yī)療器械、IVD產業(yè)實現高質量發(fā)展的必由之路。在日前召開的2026未來醫(yī)療醫(yī)藥100強大會上，圖湃醫(yī)療副總經理周健指出，“國內醫(yī)療器械行業(yè)競爭激烈，出海是破局關鍵。具備實力的藥械企業(yè)應優(yōu)先開拓歐美發(fā)達市場，獲取高端認證后，新興市場準入將水到渠成。從市場體量來看，國際市場體量可達國內數倍?！?/p>

“一個反直覺事實是，以公司產品為例，高端設備在新興市場更受歡迎，發(fā)達國家反而更青睞入門級產品?！敝芙⊥瑫r分享，“當前企業(yè)早已不是靠性價比競爭，而是以更高技術迭代實現價值超越?！?/p>

此外，國內多家醫(yī)療器械企業(yè)已明確全球化戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進海外布局。歐普康視投資有限公司副總經理趙春生介紹，公司過去依托中國大市場實現快速發(fā)展，如今正式啟動全球化布局。出海首站選定東南亞，采取從易到難策略，“出海是一把手工程，需要5-10年長期投入，穩(wěn)步推進全球化。”

醫(yī)療器械作為技術驅動型產業(yè)，高端設備、核心耗材的競爭，最終都落在研發(fā)能力上。持續(xù)高強度的研發(fā)投入，是國產器械企業(yè)突圍內卷、布局新賽道、角逐全球市場的核心底氣。

Wind數據顯示，2025年A股139家醫(yī)療器械上市公司合計研發(fā)費用達232.32億元，研發(fā)投入持續(xù)加碼。其中邁瑞醫(yī)療、聯影醫(yī)療、樂普醫(yī)療研發(fā)投入位居行業(yè)前三，全年研發(fā)費用分別為35.79億元、18.42億元、7.92億元。

長期高研發(fā)投入，持續(xù)推動國產醫(yī)療設備技術實力迭代躍升。上海長征醫(yī)院影像醫(yī)學與核醫(yī)學科主任劉士遠也在上述會議中表示，“國內醫(yī)學影像設備使用率和使用效率位居全球前列，高端設備采購占比逐年攀升，CT、磁共振等實現國產升級，產品性能、質量達到國際水平，未來將朝著更快速、更高清、更智能等方向迭代，AI與高端設備的融合將重塑影像科臨床價值?！?/p>

就國內市場而言，灼識咨詢數據顯示，隨著市場需求的提升、國家對醫(yī)療產業(yè)的扶持以及醫(yī)療器械行業(yè)技術發(fā)展帶來的產業(yè)升級，預計到2030年醫(yī)療器械市場規(guī)模將達到24924億元。

整體而言，無論是依托技術同源跨界新興賽道挖掘增量，還是深耕全球化布局突破本土瓶頸，未來，具備核心研發(fā)實力與全球化運營能力的企業(yè)，將持續(xù)搶占行業(yè)發(fā)展紅利。

（實習生蔣雨桐對本文亦有貢獻）