● 本報(bào)記者 劉英杰

繼東數(shù)西算工程構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)絡(luò)框架之后，算電協(xié)同成為2026年資本市場(chǎng)的重要產(chǎn)業(yè)主線。從首個(gè)大規(guī)模示范項(xiàng)目在寧夏中衛(wèi)投運(yùn)，到四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)人工智能與能源雙向賦能行動(dòng)方案，算電協(xié)同行業(yè)迎來(lái)政策與產(chǎn)業(yè)共振。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，萬(wàn)得算力主題指數(shù)累計(jì)漲幅超19%，萬(wàn)得智能電網(wǎng)概念指數(shù)累計(jì)漲幅超6%。

分析人士認(rèn)為，“源網(wǎng)荷儲(chǔ)算”（即電源、電網(wǎng)、負(fù)荷、儲(chǔ)能與算力設(shè)施）協(xié)同運(yùn)行的模式正加速?gòu)乃{(lán)圖走向落地，綠電運(yùn)營(yíng)、算力側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)及電力調(diào)度設(shè)備三大細(xì)分賽道有望率先迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。

示范項(xiàng)目與頂層設(shè)計(jì)接連落地

據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，近日，全國(guó)首個(gè)大規(guī)模算電協(xié)同綠電直供項(xiàng)目大唐中衛(wèi)50萬(wàn)千瓦光伏電站正式投運(yùn)，標(biāo)志著我國(guó)“東數(shù)西算”工程實(shí)現(xiàn)了從沙漠風(fēng)光電到數(shù)字算力的直連直通。

據(jù)悉，該項(xiàng)目位于寧夏中衛(wèi)，是全國(guó)首個(gè)新能源綜合示范區(qū)。項(xiàng)目由50萬(wàn)千瓦光伏電站和150萬(wàn)千瓦風(fēng)電場(chǎng)以及配套儲(chǔ)能裝置組成。全容量投產(chǎn)后，項(xiàng)目發(fā)電量將達(dá)到43億千瓦時(shí)，相當(dāng)于年減排二氧化碳365萬(wàn)噸。屆時(shí)可以保障整個(gè)中衛(wèi)云基地22.9億千瓦時(shí)的用電需求，實(shí)現(xiàn)綠電消納與電網(wǎng)穩(wěn)定性的協(xié)同優(yōu)化。

在政策方面，據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、工業(yè)和信息化部、國(guó)家數(shù)據(jù)局四部門(mén)日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》?！斗桨浮诽岢觯?zhēng)到2030年，人工智能算力設(shè)施的清潔能源供給保障能力和能源領(lǐng)域人工智能應(yīng)用水平大幅提升，構(gòu)建人工智能與能源雙向賦能、深度融合的發(fā)展新格局。

《方案》以能源支撐人工智能發(fā)展、人工智能賦能能源轉(zhuǎn)型為主線，聚焦保障算力設(shè)施安全可靠的能源供給、推動(dòng)算力設(shè)施綠色低碳轉(zhuǎn)型、促進(jìn)算力電力高效經(jīng)濟(jì)協(xié)同、開(kāi)放能源領(lǐng)域人工智能高價(jià)值應(yīng)用場(chǎng)景、挖掘能源領(lǐng)域數(shù)據(jù)價(jià)值、強(qiáng)化能源領(lǐng)域人工智能模型創(chuàng)新等方面部署29項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，著力促進(jìn)能源、算力、場(chǎng)景、數(shù)據(jù)、模型等人工智能發(fā)展各要素高效協(xié)同。

分析人士認(rèn)為，從寧夏中衛(wèi)的項(xiàng)目落地到國(guó)家層面的制度設(shè)計(jì)，算電協(xié)同已成為具有確定性的產(chǎn)業(yè)主線之一。

算力與電力雙向互動(dòng)

如果說(shuō)傳統(tǒng)的算力中心建設(shè)是對(duì)電力系統(tǒng)的單向消耗，那么算電協(xié)同則實(shí)現(xiàn)了算力負(fù)荷與電力供應(yīng)的雙向優(yōu)化。

據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，算電協(xié)同包含兩個(gè)層面的協(xié)同：一是空間協(xié)同，將智算中心優(yōu)先布局在寧夏、內(nèi)蒙古等新能源富集地，減少長(zhǎng)距離輸電損耗；二是時(shí)間協(xié)同，利用電價(jià)波峰波谷，在光伏發(fā)電充足、電價(jià)較低時(shí)集中處理大模型訓(xùn)練等高強(qiáng)度任務(wù)。這種模式正在推動(dòng)電力系統(tǒng)從支撐算力發(fā)展向算力優(yōu)化電力運(yùn)行轉(zhuǎn)變。

多位券商分析師認(rèn)為，這一趨勢(shì)將為電力板塊帶來(lái)價(jià)值重估的機(jī)遇。

長(zhǎng)江證券電力及公用事業(yè)行業(yè)首席分析師張韋華認(rèn)為，在人工智能基建時(shí)代，算力網(wǎng)將成為與水網(wǎng)、電網(wǎng)、交通網(wǎng)同等重要的公共基礎(chǔ)設(shè)施。電力作為算力的基礎(chǔ)支撐，其價(jià)值有望在這一進(jìn)程中得到提升，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格也面臨重新評(píng)估。隨著算力中心建設(shè)速度加快，風(fēng)光資源富集的省份將迎來(lái)持續(xù)的綠色能源需求增長(zhǎng)。

國(guó)金證券公用環(huán)保煤炭行業(yè)首席分析師姜濤表示，算電協(xié)同是綠電直連政策在應(yīng)用端的主要方向。根據(jù)相關(guān)要求，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心的綠電使用比例需超過(guò)80%。以寧夏地區(qū)項(xiàng)目為例，當(dāng)綠電直連比例達(dá)到60%時(shí)，電網(wǎng)側(cè)的中間費(fèi)用可節(jié)省約每千瓦時(shí)0.05元。這部分節(jié)省的輸配電成本，既有助于提高綠電運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目和數(shù)據(jù)中心的收益，也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的重要因素。

中金公司研究團(tuán)隊(duì)表示，算力中心的大規(guī)模發(fā)展需要能源體系作為基礎(chǔ)支撐，同時(shí)算力也能夠?yàn)樾滦碗娏ο到y(tǒng)建設(shè)提供技術(shù)賦能。近期相關(guān)政策密集出臺(tái)，表明算電協(xié)同已上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面。

三大細(xì)分賽道迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期

隨著算電協(xié)同從概念走向規(guī)?；涞?，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向具備業(yè)績(jī)彈性的細(xì)分領(lǐng)域。券商分析師普遍認(rèn)為，綠電運(yùn)營(yíng)、算力側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)以及電力調(diào)度設(shè)備是三個(gè)公認(rèn)的受益方向。

張韋華表示，2026年是“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，能源領(lǐng)域的規(guī)劃部署繼續(xù)以綠色降碳為核心。通過(guò)綠電綠證等機(jī)制，讓重點(diǎn)高耗能行業(yè)率先為綠電資產(chǎn)的環(huán)境價(jià)值付費(fèi)，這將有助于健全行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)制，拓展市場(chǎng)空間，并促進(jìn)行業(yè)估值回升。從近期部分公司披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，光伏電價(jià)雖然仍在下降，但下降幅度已有所收窄，反映出市場(chǎng)交易壓力出現(xiàn)邊際緩解。綜合考慮綠電短期面臨的基本面風(fēng)險(xiǎn)以及政策層面的積極因素，建議關(guān)注低估值綠電企業(yè)的布局機(jī)會(huì)。

在算電協(xié)同模式下，風(fēng)電、光伏的波動(dòng)性與算力中心需要的穩(wěn)定性存在矛盾，儲(chǔ)能已成為不可或缺的緩沖環(huán)節(jié)。中金公司電力設(shè)備新能源首席分析師曲昊源表示，儲(chǔ)能及供配電系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)算力曲線與電力系統(tǒng)匹配的物理基礎(chǔ)，隨著算力中心的綠電直連與消費(fèi)比例提升，儲(chǔ)能的配比有望進(jìn)一步提高。姜濤認(rèn)為，國(guó)內(nèi)綠電直連疊加現(xiàn)貨電價(jià)機(jī)制有效破解消納痛點(diǎn)，催生了獨(dú)立儲(chǔ)能的剛性需求，風(fēng)光儲(chǔ)裝機(jī)空間全面打開(kāi)。

當(dāng)算力負(fù)荷需要跟隨天氣變化和電價(jià)信號(hào)進(jìn)行實(shí)時(shí)遷移時(shí)，傳統(tǒng)的電網(wǎng)調(diào)度軟件已無(wú)法滿足需求，智能調(diào)度系統(tǒng)成為算電協(xié)同的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

曲昊源表示，針對(duì)采用綠電直連的算力中心，對(duì)算力負(fù)荷曲線與風(fēng)光儲(chǔ)曲線進(jìn)行高精度擬合，勢(shì)必大幅增加算力中心EMS（能量管理系統(tǒng)）的復(fù)雜度和難度，算力園區(qū)電力調(diào)度軟件有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。姜濤認(rèn)為，人工智能的反向賦能正在驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)數(shù)智化升級(jí)，功率預(yù)測(cè)與智能調(diào)度等軟硬件產(chǎn)品將迎來(lái)確定性放量。