近期，股票市場打新的賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。瞄準(zhǔn)這一市場機(jī)遇，多家理財公司紛紛發(fā)售打新策略理財產(chǎn)品。此類產(chǎn)品多是以固收類資產(chǎn)為底倉、通過參與新股申購增厚收益的“固收+”類產(chǎn)品，這是理財公司加速布局權(quán)益市場在產(chǎn)品端的直接體現(xiàn)。

中國證券報記者從業(yè)內(nèi)調(diào)研了解到，今年以來，多家理財公司積極布局A股新股投資，踴躍參與打新報價。由于不少新股上市之后取得不錯的表現(xiàn)，理財公司也因前瞻性布局打新，實現(xiàn)了“固收+”的超額收益。

在低利率環(huán)境下，銀行理財資金正在告別以往依賴固收資產(chǎn)“躺贏”的收益模式，加速布局權(quán)益市場，通過參與打新、定增、REITs投資等方式，發(fā)力多資產(chǎn)、多策略，打造固收之外的收益新引擎。對于理財公司而言，一場聚焦個股和賽道研判、圍繞“能力圈突破”的探索正在加速推進(jìn)。

理財公司積極打新

根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，今年以來，信銀理財、寧銀理財、光大理財?shù)壤碡敼绢l頻參與打新報價，積極布局A股新股投資。

多板塊新股申購成為上述布局的直觀映射。比如，信銀理財已參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、滬深主板和北交所40余只新股發(fā)行，入圍率超90%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這既引導(dǎo)理財資金流向優(yōu)質(zhì)上市公司，助力實體企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)，切實推動金融“五篇大文章”落地，也為理財產(chǎn)品輸送穩(wěn)定資產(chǎn)，并借助一二級市場價差有效增厚了產(chǎn)品收益。

以信銀理財多個專戶參與頂格申購并成功獲配網(wǎng)下發(fā)行份額的中科儀為例，該公司是我國領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造設(shè)備核心零部件供應(yīng)商，干式真空泵領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，擁有真空技術(shù)裝備國家工程研究中心等國家級平臺，硬科技屬性顯著。該項目為北交所近三年來網(wǎng)下詢價發(fā)行第一股，4月29日上市，上市首日漲幅超300%。新股良好的市場表現(xiàn)讓理財公司的打新布局有了不錯的收益回報。

從產(chǎn)品端來看，多家理財公司打新策略產(chǎn)品收益率不斷突破。以寧銀理財旗下寧贏個股臻選混合類開放式理財產(chǎn)品1號(最短持有2年)為例，該產(chǎn)品參與了天海電子、維通利、長裕集團(tuán)、聯(lián)訊儀器等多只新股的申購。截至5月25日，該產(chǎn)品近一年年化收益率超過20%。得益于收益增強(qiáng)效應(yīng)，部分設(shè)置止盈目標(biāo)的打新策略產(chǎn)品因觸發(fā)止盈條件而提前清盤。例如，光大理財陽光橙鑫盈打新策略優(yōu)選目標(biāo)盈3期因觸發(fā)止盈條件提前終止，累計凈值年化增長率3.25%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，理財公司密集布局權(quán)益投資，不僅是響應(yīng)中長期資金入市政策導(dǎo)向的重要舉措，更是挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、增厚產(chǎn)品收益的重要路徑。

多方式尋求收益彈性

除了打新，2026年以來，理財公司還以定增等方式加速入市，構(gòu)建起“直接投資+間接配置”的立體化權(quán)益投資布局體系。定增項目通常具備折價安全墊，契合理財資金穩(wěn)健增值的核心訴求，且能深度對接科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等國家戰(zhàn)略領(lǐng)域。中郵理財、蘇銀理財、北銀理財、光大理財?shù)壤碡敼韭涞囟ㄔ鲰椖俊?/p>

今年3月，東方鉭業(yè)發(fā)布向特定對象發(fā)行股票上市公告書，將向特定對象發(fā)行2259.59萬股新增股份。中郵理財以每股52.66元的價格認(rèn)購東方鉭業(yè)56.97萬股，獲配金額為2999.99萬元。蘇銀理財近期也落地該公司今年首個上市公司定增項目，參與了蘇鹽井神的定增。

理財公司在個股投資方面的探索正在走深走實。同時，REITs也成為理財公司重點發(fā)力領(lǐng)域，以此完善“固收+”策略矩陣。

例如，信銀理財積極參與公募REITs打新，覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施REITs和商業(yè)不動產(chǎn)REITs等。基礎(chǔ)設(shè)施REITs聚焦交通、能源、保障性租賃住房等核心領(lǐng)域，商業(yè)不動產(chǎn)REITs涵蓋商業(yè)綜合體、商場、酒店等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據(jù)悉，該公司參與了首批商業(yè)不動產(chǎn)REITs戰(zhàn)略配售與網(wǎng)下打新，目前已簽署3個項目的戰(zhàn)略配售協(xié)議。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這既是緊抓政策紅利、切入商業(yè)不動產(chǎn)投資新賽道的戰(zhàn)略舉措，也是依托底層資產(chǎn)的穩(wěn)健現(xiàn)金流與突出增值潛力，為客戶創(chuàng)造多元收益的重要路徑；同時，驗證了相關(guān)公司在不動產(chǎn)投研、資產(chǎn)篩選方面的專業(yè)實力。此外，該公司還積極布局私募REITs投資，聚焦尚未滿足公募條件的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)資產(chǎn)，提前布局培育期，分享資產(chǎn)增值紅利，豐富理財資金中長期配置標(biāo)的；提升對不同階段、不同類型不動產(chǎn)資產(chǎn)的整合能力，為投資者提供更具差異化的資產(chǎn)配置方案。

信銀理財、光大理財、民生理財?shù)壤碡敼具€重點布局了可交債投資，這也是它們拓寬理財資金入市渠道的重要舉措。業(yè)內(nèi)人士表示，可交債實施換股后，理財公司可直接投資上市公司股票，實質(zhì)上拓寬了理財資金參與資本市場投資的渠道?？山粋鳛楣蓚Y(jié)合的債券投資品種，在當(dāng)前低利率環(huán)境下兼具進(jìn)攻和防守的功能，可助力理財產(chǎn)品穩(wěn)健增值。

加速探索突破能力圈

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，全市場理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模接近32萬億元。這個數(shù)字背后，是近1.5億投資者支撐起的龐大財富管理市場、以固收類資產(chǎn)作為穩(wěn)定主力的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

然而，隨著市場利率持續(xù)走低，銀行理財機(jī)構(gòu)普遍面臨的問題是：純固收產(chǎn)品已撐不起客戶的收益預(yù)期，在2%以下的收益率環(huán)境里，怎樣能讓產(chǎn)品“多賺一點”？理財公司若只守著固收的“一畝三分地”，規(guī)模增長的優(yōu)勢恐怕會變成劣勢，收益缺口會越拉越深。業(yè)內(nèi)人士表示，居民財富配置需求從保本保息向穩(wěn)健增值加速轉(zhuǎn)變，“固收+”的實踐需要不斷創(chuàng)新，權(quán)益配置從可選項變成必答題。

國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊認(rèn)為，長期來看，理財行業(yè)正從純固收向“固收+”及多資產(chǎn)策略緩慢而堅定地轉(zhuǎn)型，混合類產(chǎn)品是當(dāng)前轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場。這就要求理財公司制定與自身資源稟賦、客群定位及投研能力相匹配的漸進(jìn)式、差異化發(fā)展戰(zhàn)略。

布局權(quán)益市場，對于理財公司而言，最大的考驗之一便是如何提升投研硬實力。業(yè)內(nèi)人士透露，權(quán)益類資產(chǎn)投研人才稀缺是很多理財公司短期內(nèi)面臨的較大挑戰(zhàn)。此外，現(xiàn)有風(fēng)控框架也難以完全適配權(quán)益投資，對于股價波動、新股破發(fā)等風(fēng)險的量化模型、預(yù)警閾值、對沖工具等需要完善和調(diào)整。為了盡快補(bǔ)齊短板，不少理財公司表示，正在從團(tuán)隊建設(shè)、策略優(yōu)化、風(fēng)險管控等維度發(fā)力。

對于行業(yè)而言，開拓多元、彈性收益的新空間，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。只有真正突破舒適區(qū)、突破能力圈，構(gòu)建起多資產(chǎn)配置能力，理財公司才能在低利率時代重塑核心競爭力，從而實現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展的跨越。

理財資金權(quán)益布局走向成熟，還需要投資者對凈值波動的容忍度進(jìn)一步提升。越來越多理財公司已建立動態(tài)響應(yīng)機(jī)制以應(yīng)對資本市場波動，并通過專業(yè)投教內(nèi)容引導(dǎo)客戶理解波動，打造投資顧問式陪伴，引導(dǎo)投資者做中長期投資，讓理財資金真正轉(zhuǎn)向中長期配置，壯大耐心資本力量。