中微半導(dǎo)（688380）3月22日晚間公告稱，公司擬使用自有資金1.6億元向珠海博雅科技股份有限公司（簡稱“珠海博雅”）增資。交易完成后，公司將持有珠海博雅20%的股份。
公告顯示，珠海博雅是一家芯片設(shè)計(jì)公司，主營NOR Flash等存儲器。公司曾備戰(zhàn)科創(chuàng)板IPO。中微半導(dǎo)則是一家以MCU為核心的芯片設(shè)計(jì)公司，與珠海博雅存在較高業(yè)務(wù)協(xié)同性，此次投資珠海博雅，意在進(jìn)一步切入存儲產(chǎn)品市場。
中微半導(dǎo)擬1.6億元加碼存儲芯片
公告顯示，中微半導(dǎo)擬使用自有資金1.6億元向珠海博雅進(jìn)行增資，認(rèn)購珠海博雅1250萬元的新增注冊資本，其余1.475億元計(jì)入資本公積。交易完成后，珠海博雅將成為公司的參股公司。
中微半導(dǎo)是一家以MCU為核心的芯片設(shè)計(jì)公司，致力于為智能控制提供一站式整體解決方案。2026年年初，中微半導(dǎo)發(fā)布了首款SPI NOR Flash，進(jìn)軍存儲產(chǎn)品市場。公司表示，本次投資珠海博雅意在加速存儲芯片業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步完善和提升產(chǎn)業(yè)布局。
具體而言，中微半導(dǎo)與珠海博雅的業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的協(xié)同性和互補(bǔ)性。中微半導(dǎo)的核心產(chǎn)品MCU為智能控制所需的主控芯片，往往與存儲芯片搭配使用。隨著自動化、智能化發(fā)展對算力需求持續(xù)提升，控制器及MCU對存儲空間的需求也相應(yīng)提高。基于此，中微半導(dǎo)將存儲芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售作為公司實(shí)施“MCU+戰(zhàn)略”的重要布局。
不過，中微半導(dǎo)介入存儲芯片領(lǐng)域時(shí)間不長、技術(shù)積累尚淺、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)不足。而珠海博雅在存儲芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售領(lǐng)域擁有多年經(jīng)驗(yàn)，已與多家晶圓廠實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)合作，且擁有一定客戶基礎(chǔ)。
中微半導(dǎo)表示，入股珠海博雅有利于兩家公司密切合作，有效整合雙方產(chǎn)業(yè)資源，加快公司“MCU+戰(zhàn)略”有效實(shí)施，加快相關(guān)客戶的驗(yàn)證、導(dǎo)入及市場開拓進(jìn)程，從而提升雙方公司經(jīng)營業(yè)績和核心競爭力，切實(shí)提升公司智能控制一站式整體解決方案的能力。同時(shí)，若兩家公司協(xié)同計(jì)劃產(chǎn)能，可以增加晶圓整體消耗體量，提升與晶圓代工廠深度合作的機(jī)會。
但值得注意的是，中微半導(dǎo)亦在公告中提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：珠海博雅營收規(guī)模較小，毛利率均低于行業(yè)平均水平，且連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)，后續(xù)如不能通過自身經(jīng)營發(fā)展或外部融資持續(xù)獲取資金支持，可能面臨持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。
珠海博雅曾沖刺科創(chuàng)板IPO
珠海博雅成立于2014年，是專注于NOR Flash等存儲芯片研發(fā)設(shè)計(jì)的國家高新技術(shù)企業(yè)、國家專精特新小巨人企業(yè)。公司同時(shí)在ETOX、SONOS兩種不同的NOR Flash工藝結(jié)構(gòu)上進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)，產(chǎn)品在65、55、50、40納米制程量產(chǎn)，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、通信設(shè)備、汽車電子等領(lǐng)域，代表客戶有瑞薩、涂鴉、力合微等。
珠海博雅目前擁有員工118人，其中研發(fā)人員75人，占比63.56%。公司核心技術(shù)人員均擁有10年以上閃存芯片設(shè)計(jì)、量產(chǎn)、推廣經(jīng)歷。創(chuàng)始人DI LI為“國家重大人才工程入選者”“廣東省重大人才工程入選者”，歷任Micron Technology, Inc.（美國美光公司）器件工程師、高級工程師、閃型存儲器仿真項(xiàng)目主管，Spansion（美國飛索半導(dǎo)體）高級研究員等職務(wù)。
股東榜顯示，珠海博雅背后有眾多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，包括珠海橫琴博濟(jì)科技合伙企業(yè)（有限合伙）、井岡山小暑股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海武岳峰瑾齊企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。
記者注意到，珠海博雅曾沖刺科創(chuàng)板IPO，但在回復(fù)交易所問詢后，于2023年3月主動撤單IPO終止。彼時(shí)，上交所的問詢內(nèi)容主要集中于公司主要產(chǎn)品、市場競爭狀況、核心技術(shù)及先進(jìn)性等方面。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年-2025年，珠海博雅的出貨量分別為6.92億顆、6.02億顆、4.34億顆，對應(yīng)營業(yè)收入分別為1.80億元、1.70億元、1.97億元，毛利率分別是-14.24%、4.10%、12.39%，公司仍處于虧損之中；公司經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為-6493萬元、-4678萬元、-3097萬元，籌資活動現(xiàn)金流分別為1662萬元、5219萬元、2025萬元，主要靠融資維持經(jīng)營；公司現(xiàn)金儲備持續(xù)下滑，營運(yùn)壓力較大。
不過，珠海博雅的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正持續(xù)改善，成熟制程占比下降、先進(jìn)制程占比提升：55nm/65nm產(chǎn)品占比從93.7%下降至58.7%，50nm產(chǎn)品占比從6.3%提升至35.9%，40nm產(chǎn)品2025年開始出貨。同時(shí)，公司大容量產(chǎn)品取得突破，1Gb產(chǎn)品成功導(dǎo)入市場。此外，隨著公司高價(jià)庫存逐步出清，毛利率正逐年提升。
2026年，存儲芯片市場回暖，珠海博雅營收有望大幅增長。公司預(yù)計(jì)，在獲得足夠營運(yùn)資金后，將進(jìn)入快速增長期，有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
作者： 鄭維漢
